Уолл-стрит: дело Dell выглядит как предостерегающая история

Когда-то во втором квартале 2004 года финансовый директор Dell Джеймс Шнайдер рассказал финансовому директору компании EMEA (Европа, Ближний Восток и Азия) о том, что подразделение испытывает трудности с достижением целевого показателя операционного дохода в размере 159 млн. долл. США.

«[Требуется 175 миллионов долларов», - ответил Шнайдер. «Вы должны сказать мне, как мы это получим. Я предлагаю вам не быть слишком гордым и видеть, что [D] unning отскакивает».

Шнайдер имел в виду резервы «cookie jar», которыми руководил Николас Даннинг, который на время было вице-президентом по маркетингу подразделения Dell EMEA Home & Small Business, согласно обмену, указанному в жалобе, поданной на прошлой неделе в Окружной суд США Комиссией по ценным бумагам и биржам.

Единица сообщила восемь кварталов подряд увеличивая операционный доход, но без резерва, операционный доход EMEA снизился бы приблизительно на 12,5 процента по сравнению с предыдущим кварталом, согласно SEC.

Этот сценарий был всего лишь одним из многих счетов предполагаемых вводящих в заблуждение финансовых решений Dell, которые были изложены в жалобе SEC. Выступая в середине сезона заработка, в котором ИТ-поставщики отскакивают от рецессии, жалоба служит предостерегающей сказкой о том, что способность компании выполнять финансовые задачи квартал за кварталом может быть иллюзией, созданной под давлением, чтобы соответствовать ожиданиям планомерно увеличивая прибыль.

Заголовки о жалобе и предлагаемом урегулировании, в соответствии с которым Dell выплачивает 100 миллионов долларов, а также для пяти сотрудников компании, включая основателя Майкла Делла, отдельно оплачивать разные суммы и урегулировать обвинения, сосредоточились на утверждениях SEC о выплатах Intel, сделанных для обеспечения того, чтобы производитель ПК продолжал бойкотировать чипы AMD. В рамках урегулирования Dell признала, что не допустила никаких ошибок.

С первого квартала 2003 финансового года до первого квартала 2007 финансового года платежи Intel и скидки Dell с помощью так называемой программы «Запросить конкурс» составил $ 4,3 млрд, в конечном счете, составляя колоссальные 76% операционного дохода компании, SEC заявила.

Но помимо платежей Intel, отчет SEC о том, как Dell использовал так называемые учетные записи куки-файлов, читается как объяснение учебника некоторые из учетных манипуляций, наиболее часто используемых компаниями, отчаянно стремятся делать ежеквартальные оценки.

Dell, после получения запроса SEC, объявила в 2007 году, что она движется сама по себе, чтобы просмотреть процедуры бухгалтерского учета и пересчитать финансовые отчеты. Он признал искажения, но SEC имеет гораздо более подробную информацию.

SEC заявляет, что Dell управляет резервами, включая: так называемый Strat Fund и другие корпоративные резервные фонды; резервы, определенные в графиках «риски и возможности»; «неправильно установленный и использованный резерв реструктуризации»; ряд резервов в регионе EMEA; бонусы и счета для распределения прибыли; и резерв ответственности за закрытие своего объекта в Лас-Симасе.

Такие запасы довольно распространены, считают эксперты.

«Компании предоставляют себе возможность всегда зарабатывать цифры, и один из способов сделать это через резервы и расходы на реструктуризацию », - сказал Говард Шилит, специалист по судебно-бухгалтерскому учету и основатель финансовой группы Financial Shenanigans Detection. Компании могут законно создать резервный фонд для покрытия расходов на реструктуризацию, которые будут понесены в будущих кварталах, но часто избыточные суммы сохраняются, сказал Шилит.

Например, в 2002 финансовом году Dell зарегистрировала расходы в размере 482 млн. Долл. США для реструктуризации обязательств на различных счетах. «Dell неправильно построила избыточные начисления в резерв на момент своего создания … и использовала этот избыток для компенсации последствий несвязанных затрат периода, что привело к существенному искажению ее OpEx [эксплуатационные расходы]», - заявила SEC.

Дело Dell - это всего лишь один широко распространенный пример того, как компании переходят границу, отделяющую законные средства от незаконного манипулирования резервами.

2 июня, например, SEC подала жалобу и предложила урегулирование с разработчиком машины для голосования Diebold, обвинив компания и некоторые из ее сотрудников «манипулируют резервами и начислениями, ненадлежащим образом откладывают и капитализируют расходы, а также ненадлежащим образом записывают стоимость использованного инвентаря».

Только за последние четыре месяца другие технические компании, работающие с SEC для различных типов за счет сборов за мошенничество в бухгалтерском учете, включая Trident Microsystems и производителя технологий сбора данных Symbol Technologies. Шиллинг подчеркнул, что такая практика не отнесена к ИТ. Он отметил, что в широко освещаемом случае в прошлом году SEC заключил соглашение с General Electric с суммой в 50 миллионов долларов.

«GE сместила правила бухгалтерского учета за пределы точки останова», - сказал Роберт Хузами, директор Отдела по обеспечению соблюдения SEC, в заявлении, которое, как представляется, признает общепринятую реальность, что компании стремятся «управлять» доходами.

«Компании сглаживают прибыль, чтобы избежать появления волатильности …, что может заставить инвесторов нервничать», - сказал Ави Коэн, управляющий партнер в Avian Securities, которая специализируется на исследованиях брокерских услуг и информационных технологий.

В таком климате, как нынешний откат от спада, в котором компании обычно ожидают улучшения предыдущих результатов, давление на управление доходами может быть более интенсивным, чем во время экономический кризис, отметил Коэн.

Но есть признаки того, что компания может заходить слишком далеко и вводить в заблуждение инвесторов об истинной природе своего бизнеса, соглашаются эксперты.

«O Не смотря на то, что компания, например, Dell, говорит, что она выполнила или превысила прогнозы аналитиков на 16 кварталов подряд, и обращает внимание на это », - сказал Шилат FSD Group.

« Посмотрите помимо заголовков и первых четырех предложений в пресс-релизе компании, где компании положительно влияют на вещи », - сказал Коэн. Avian's [

] Наблюдатели компании могут искать номера, которые показывают, сколько товаров было отправлено, как линия запасов сказал Коэн. «Необычайно большая дебиторская задолженность может просто означать, что в конце квартала был заключен ряд сделок», - сказал он.

Разумные институциональные инвесторы часто задают правильные вопросы, но их данные и отчеты не всегда доступны для широкая публика.

«Давление на ежеквартальные номера и способность разбогатеть через финансовые махинации не исчезнет, ​​поэтому люди должны научиться самим задавать вопросы», - подчеркивает Шилит.